春节之后人民币的疾速升值势头已经“吓”倒了那些专注于外汇市场投资的交易员。在连续5个交易日里，人民币累计上涨了500个基点，昨日以7.1452的中间价创下汇改以来又一新高，并使得今年以来的累计升值幅度首次超过2%。在日间走势波幅加大的同时，有市场交易员表示，人民币的蹿升速度超出了市场预期，外汇市场投资者的操作难度无形中加大。

    日涨百点

    农历春节之后的首个交易日，人民币虽然以106个基点的跌势开局，但是此后的走势证明这只是虚晃一枪。接下来的五个交易日里，人民币连续摸高，累计上涨了500个基点，突破7.18、7.17、7.16和7.15多个整数关口，以日进百点的速度显示出强烈的升值冲动。昨日，人民币汇率又攀上了新的高度，中间价达到7.1452，今年以来的累计升值幅度达到2.16%，相当于2005年7月汇改时一次性重估的升值幅度。

    去年四季度以来，通过人民币加快升值来抑制通胀压力的呼声就日益高涨，上月创下新高的CPI增速又支持了这种观点。

   但也有交易员认为，通过升值来抑制通胀的理论在中国不一定会完全如愿。因为在人民币加快升值的同时，又可能进一步吸引热钱的流入，从而加剧流动性过剩的局面，对于通胀局面难以产生抑制的效果。

    操作难度增加

   “询价市场中人民币的日内波幅放大我们并不介意，但是汇率的日间波动剧烈就有些让交易员头疼。”广州市商业银行交易员蔡思隽表示。

   最近几个交易日里，人民币中间价连续高开，从技术面上分析已经超出了市场的预期，因为在连续走高之后投资者通常预期汇率会进行阶段性调整。但是节后的行情显示，即便在询价市场上机构投资者成交的汇率价格与中间价偏离超过百点而显示市场力量偏向于汇率回调的时候，中间价的走势仍是日日高升，令交易员不知所措。

   事实上，在过去的升值过程中，一旦遇到人民币连续大幅升值，银行都会适时建议其客户择机购汇等待人民币回落调整，但是随着人民币升值速度的加快和预测走势难度的加大，任何一次冒险的购汇行为可能都会在未来交易日中因为人民币出乎意料的大踏步升值而被证明失误，令购汇方承受利润压缩或汇率损失。“现在要给客户操作建议我们都会很谨慎，”交易员指出，对于贸易企业来说，尽早结汇才是最为安全的策略。《上海证券报》